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利达光电:主业盈利能力有所恢复 但估值较高

发布时间:2009-11-09    研究机构:天相投资

2009 年1-9 月公司实现营业收入2.45 亿元,同比下降18.7%,净利润-662 万元,每股收益-0.03 元。公司预计2009年全年净利润同比下降80%~100%之间,对应每股收益为0.00~0.03 元。

公司 2009 年3 季度实现营业收入0.95 亿元,同比下降13.8%;净利润312 万元,同比下降69.8%,每股收益为0.02元。受益于下游需求的回暖,例如投影仪等电子产品,公司订单增加,3 季度公司实现小幅盈利。

4 季度净利润有望与3 季度持平。2009 年下半年,全球经济有望企稳回升,消费电子需求有望复苏,但仍不能恢复至去年同期水平,其中投影机市场预计同比下降10%,数码相机市场预计同比下降15%,现有客户、现有产品仍无法满足公司现有产能需求。因此虽然下半年公司盈利能力有所恢复,但公司全年净利润同比仍将大幅下降。预计4 季度有望与3季度基本持平,全年实现小幅盈利。

积极关注公司通过并购重组提升公司竞争力。2009 年6 月份,公司停牌讨论并购的某日本光学企业,该企业是公司下游厂家。如若能成功并购,公司将能进一步完善产业链,扩大市场空间,提升市场竞争力,从而提升公司盈利能力,对公司长远发展具有重大意义。之前,由于公司与并购目标在重要交易条款未达成一致,致使公司无法在规定时间内披露重组预案而使此次重大资产重组暂停。但鉴于并购对公司长远发展具有的重大意义,我们认为不排除公司未来还会就并购事项与对方进行谈判或以其他方式进行合作的可能,因而可能会对公司造成积极影响。我们将对此给予紧密跟踪,投资者也可积极关注。

预计公司2009~2011年每股收益为0.01元、0.06元和0.07元,目前公司估值较高,维持公司“中性”评级。建议投资者关注公司资产重组产生的交易性机会。

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