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利达光电(002189):业绩增长低于预期

发布时间:2008-03-26    研究机构:天相投资

IPO募集资金主要投向:公司募集资金主要投向高清晰微显示投影系统关键光学部件生产线、特种精密光学元件产业化和精密光学薄膜配套用溅射靶材生产线建设三个项目,三个项目均预计在2009年达产。达产后公司产能将大规模扩大,部分产品产能增长500%以上,同时产品结构得到优化,产品的附加值和市场占有率也将进一步增加。

我们预测,公司08、09年EPS分别为0.19元,0.31元,动态市盈率为58倍、37倍。考虑到公司IPO项目09年达产后公司产能才能得到释放,08年公司业绩将依然受产能瓶颈的限制,具有一定的不确定性,并且目前公司的估值水平已经偏高。给予“中性”的投资评级。

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