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利达光电季报点评:经营季度好转趋势受挫

发布时间:2012-10-24    研究机构:海通证券

事项:

利达光电2012Q1~Q3营业收入41368万元,同比增长16.92%;实现归属于上市公司股东的净利润1487万元,同比增长265.74%。2012Q3营业收入15080万元,同比增长14.85%;实现归属于上市公司股东的净利润630万元,同比增长10.33%。

公司预计2012年归属于上市公司股东的净利润区间为1500万元~1800万元,同比增加137%~185%。

点评:

公司2012Q3业绩延续2012Q2以来趋势

公司毛利率季度环比下降主要由于成本上升

三费率2012Q3下降明显

2012H1客户结构优化,2012Q3放量

2012年Q4业绩指引反映出2012Q3的上升趋势并不持续,拐点比较弱

盈利预测与投资评级

公司虽然在2012Q2和Q3显现出经营拐点,在技术研发和客户拓展上都取得了进展,但是经营趋势受到大环境的影响,趋势没有延续,业绩可预测性较差,我们初步预测2012-2013年EPS为0.08元和0.11元,2012年10月22日的8.82元收盘价对应2012年是107倍的PE。我们给予“增持”评级,暂时不给目标价。

风险提示

海外需求放缓、原材料成本上升

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