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利达光电新股研究报告

发布时间:2007-11-16    研究机构:南京证券

  公司主要经营光学元件,产品主要应用于数字投影机、数字高清大屏幕投影电视、数字摄影机、数码相机、DVD等电子信息产品,主要客户包括日本索尼、韩国三星、德国蔡司等国际著名企业。

  自上世纪90年代末数字化风潮席卷光电应用产品后,光学元件应用的行业越来越广,预计未来几年全球光学元件的市场金额的成长性仍将保持20%以上的增长率,这为公司实现快速稳定增长奠定了良好的行业基础。

  公司近年来成长迅速,在投影显示行业光学元(组)件的全球市场占有率逐年提高。公司生产的合色棱镜、TIR 棱镜等投影机光学元件2006 年全球市场占有率已达到20%以上,投影机透镜、二向色性板等产品在全球市场上也逐步占据重要位置。

  募集资金项目前景较好,从项目用途来看,除满足特种需求和增强自我配套能力外,更重要的使主营从光学元件进一步升级到毛利率和盈利能力更强的光学组件,向下游延伸将明显增强公司的核心竞争力。

  我们预测2007年、2008年,利达光电每股收益达到0.22元和0.29元。依据目前上市公司的市盈率状况,结合利达光电业务经营情况,我们认为利达光电08年的动态市盈率合理区间为25-30倍,价值区间为7.25-8.70元。

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